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作者｜未来迹FBeauty，作者 | 林宇

9月7日，雅诗兰黛集团的早期投资和孵化部门New Incubation Ventures（以下简称NIV） ，首次投资来自中国的美妆品牌——COMEMINT纨素之肤（以下简称“纨素之肤”）。

值的关注的是，这一次，并不是雅诗兰黛集团行为，也不是大刀阔斧的品牌收购，而是雅诗兰黛集团的早期投资和孵化部门NIV对纨素之肤进行了少数股权投资。简而言之，这是雅诗兰黛集团旗下的一个投资部门开展的一次品牌孵化的投资。

从收购到孵化投资，国际企业对中国品牌的投资行为已经发生了巨大改变，我们难以用一句简单的“拓展中国市场”概括这类投资的目的。

那么，这种投资究竟意味着什么？

被雅诗兰黛的创投看中，纨素之肤有何来头？

作为雅诗兰黛集团NIV首次投资的中国美妆品牌，创立不满三年的纨素之肤有哪些特色和亮点？

公开资料显示，纨素之肤是流量红人周扬青于2021年创立的彩妆品牌。在小红书、微博平台，周扬青的大小账号粉丝总数超1200万，属于时尚美妆领域的“大V”。

纨素之肤品牌名CODEMINT引申自英文CodeRed，意为“纯净信号”。意旨利用科学让产品从功效出发，打造对健康和环境更有考量的纯净美妆品牌。

为了坚持“纯净”理念，纨素之肤宣称，其产品配方均采用可持续来源的化妆品原料，避免对人、环境以及动物造成伤害。其还号称其核心原材料（例如修护舒缓面膜中的粉红珊瑚藻）以原产地当地居民和自然共生的传统采摘方式，每年进行一次可持续开采。同时最大限度使用可降解材料进行包装。

值得注意的是，在品牌创立之初，就得到了知名代工企业科丝美诗的天使投资。为此，科丝美诗还单独配备了20人团队，用以支持纨素之肤的包材开发、产品研发生产等重要环节。

在市场方面，纨素之肤有别于常规彩妆初创品牌，选择了线上、线下双轨运营。

目前，纨素之肤已经入驻天猫、抖音等电商渠道，产品涉及口红、眼影盘、面膜、化妆刷等彩妆品类，产品价格在79-400元之间。其中，2021年推出、2022年全新升级的“冰美式妆前面膜”为品牌爆品。在天猫和抖音平台，产品销售量近20万。

在线下渠道，纨素之肤通过打造主题下午茶、主题房间等形式与W酒店等高端精品酒店展开合作，推出系列产品和联名SPA。

品牌的价格带和基因决定了纨素之肤与国际企业有天然的亲和力。

早在2022年11月，周扬青便在社交平台发布视频透露品牌获得“雅诗兰黛投资”，并表示自己将前往美国纽约做述职报告。此消息一出，立刻引发部分网友关于“消息真假”的争论。

今天上午9点，周扬青在官方微博宣布“COMEMINT纨素之肤与雅诗兰黛战略合作官宣派对圆满结束”，投资消息终于尘埃落定，以此证实了此次投资。

雅诗兰黛NIV为什么投资它？

雅诗兰黛集团的NIV对纨素之肤进行投资，其实有迹可循。

NIV于2021年3月亮相，资料显示，该部门倾向于投资“具有前瞻性的创始人合作，创建、资助和支持全球最好的新兴美妆品牌。”成立至今，NIV已经完成了数个品牌的孵化创投：

从品牌来看，这三个品牌都带有强烈的个人特色，并围绕健康、自然、可持续等概念展开。

显然，自带的红人气息、纯净美妆标签纨素之肤，对于NIV来说，十分具有吸引力。

抛开NIV的投资偏好不谈，纨素之肤本身似乎是一个不错标的。

据不完全统计，从去年1月到今年7月的18个月里，美妆行业共产生融资约48起，总量还不到2021年一年的二分之一，这些投资中，有27.7%投向了上游供应商/研究所和服务商。其中，彩妆企业获得的融资仅有2起，几乎全部投给了纯净彩妆品牌。

更重要的是，纨素之肤可能在未来对雅诗兰黛在中国的业务作出一定补充。

《FBeauty未来迹》发现，雅诗兰黛集团当前集团在中国市场仅有M.A.C、芭比波朗等少数彩妆品牌布局，从品牌调性、渠道分布的角度来看，纨素之肤有可能形成补充效应。

在最近一季度财报中，雅诗兰黛表示，2023财年集团在亚太地区的净销售额有机增长4%，第四季度增幅增至36%。以中国大陆和中国香港为首的大多数市场均实现了两位数增长。值得关注的是，与去年及前年同期相比，中国大陆在第四季度实现了两位数的有机增长。集团曾对外表示，将在中国进行持续投资。

以投代收，巨头们在中国的投资有了哪些新变化？

从大刀阔斧收购成熟品牌，到投资孵化初创品牌，国际企业在中国市场的投资路径已经发生了巨大的转变。《FBeauty未来迹》梳理近两年投资动作发现，外资巨头们的投资思路已经变得相对保守：

投资思路的转变，与外资集团目前对中国市场的认知不无关系。在早期市场开发和培育阶段，外资企业需要迅速拓展市场和渠道，收购是效率较高的方式。而现在，投资初创品牌和技术企业更符合外资集团在中国市场的发展。

与此同时，各个巨头的喜好也有差异，例如雅诗兰黛喜好有特色、知名度和讨论度的时尚品牌。

雅诗兰黛集团2022年还以近200亿元的价格收购了曾被时尚称之为“最性感的品牌”TOM FORD，创始人为时尚界的传奇人物，品牌带有极强的个人魅力与风格。创立之初，便与雅诗兰黛达成合作，共同开发旗下美妆业务。

而集团在2022年之前陆续收购的The Ordinary、蒂佳婷、TOO FACED、GlamGlow等品牌都在社交媒体中具有较高知名度和讨论度。

而欧莱雅的投资面十分广泛，较为看重新兴技术与品牌，投资对象对集团是否有益是最大考量。

过去三年里，欧莱雅旗下投资机构，陆续投资了高端香水品牌闻献、北京世悦星承，高端医用护肤品牌Skinbetter Science、生物技术公司Microphyt以及元宇宙初创公司Digital Village，涉及多个热门赛道。

而资生堂则更为看重技术实力，通过投资创健医疗，为中国业务破“次元壁”布局医美赛道寻找合作伙伴。

不难看出，国际美妆企业在中国市场“大张大合”的市场运作和收购已经成为过去时，而现在，它们会更多地寄希望于初创技术企业和品牌，用更精细运营、投资的思路去寻找中国市场里的增长可能性。